一、租賃行業統計

上市公司和三板公司開展融資租賃情況

2020年5月2020年6月，上市公司及三板掛牌公司公告開展融資租賃項目68筆，租賃總額153.64億元，金額環比上月增加176.69%，同比增加14.49%。A股主板、創業板、中小板、三板以及港股和海外上市公司的融資租賃期數分別為20、6、9、15、18筆，租賃金額分別為44.36億、8.11億、10.69億、6.24億、84.24億元，期數占比分別為29.41%、8.82%、13.24%、22.06%、26.47%，金額占比分別為28.88%、5.28%、6.96%、4.06%、54.83%。2020年1-6月，上市公司及三板掛牌公司公告開展融資租賃項目累計313筆，租賃總額556.26億元，同比減少18.94%。

在陸家嘴論壇上，央行行長易綱、央行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清等重要央行官員做了發言，指出疫情應對期間的金融支持政策具有階段性，要關注政策的后遺癥，總量要適度，并提前考慮政策工具的適時退出。從債券市場利率走勢來看，市場利率環比顯著提升。展望下半年，貨幣政策寬松程度邊際收斂，貨幣調控方向上大體從總量寬松轉向結構調整，整體融資環境向常規狀態恢復。受央行創設直達實體貨幣政策工具的落地，中小微企業信用融資環境好轉并有望持續。

根據證監會門類行業分類，按租賃金額排序，上市公司及三板掛牌公司承租人所在前3大行業均為制造業、電力、熱力、燃氣及水生產和供應業以及采礦業。前3大行業融資期數和租賃金額集中度分別為80.00%和89.37%。制造業公司共開展36筆融資租賃業務，占比為72.00%，融資規模達45.72億元，占比為65.88%，開展期數和融資規模位列行業第一。

按制造業子行業劃分，按期數和金額排序，前5大行業分別是計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，電氣機械和器材制造業，非金屬礦物制品業以及通用設備制造業。從平均單筆融資規模來看，6月制造業平均單筆融資規模為1.31億元，其計算機、通信和其他電子設備制造業平均單筆融資規模最大，為3.15億元。

2020年6月共有15筆三板公司融資租賃信息，三板租賃業務主要集中在制造業，共有9期，占總項目期數的60%。三板企業平均融資規模為4457.94萬元。 

經統計，2020年6月，國銀金融租賃股份有限公司以7期投放排名第1位，中信金融租賃有限公司以5期投放排名第2位，平安國際融資租賃有限公司、中關村科技租賃有限公司和遠東國際融資租賃有限公司以3期并列第3位。各家融資租賃公司的投放期數尚未拉開差距。從投放金額角度，國銀金融租賃股份有限公司以86.40億元投放規模排名第1位，國網國際融資租賃有限公司以9.00億元投資規模位列2位，前七強融資租賃投放機構中金融租賃公司占五席。

一級市場創新創業類公司開展融資租賃情況

 2020年6月進行一級市場股權融資的創新創業類公司中有23家曾通過融資租賃或保理進行融資，其中10家曾通過融資租賃進行融資，14家曾通過保理進行融資，從所處融資輪次來看，融資租賃主要集中在PE融資后期企業。

融資租賃公司發行債券及融資成本變化

據Wind統計，2020年6月，融資租賃公司共發行債券46期，較上月增加了39.39%，融資434億元，較上月增加了41.83%。其中，公司債發行9期，融資總額為88億元；短期及超短期融資券16期，融資98億元。2020年1-6月，融資租賃公司共發行債券254期，同比增加了21.53%，融資2348億元，同比增加了16.93%。 

據Wind數據統計，2020年以來，發債融資的租賃公司以AAA和AA+級租賃公司為主，6月共有20家融資租賃公司發行債券和ABS，14家擁有主體評級，都為AAA和AA+級。其中11家主體評級為AAA，3家主體評級為AA+。

發債利率方面，6月份各期限結構利率較5月份有所提高，以AAA級主體為例，與5月相比，其中270天期發債利率上升0.26個百分點，3年期上升0.73個百分點。

二、租賃行業資訊

深圳發布《粵港澳大灣區融資租賃稅收政策白皮書》和《融資租賃行業稅收政策指引》

近日，深圳市稅務部門攜手國銀金融租賃股份有限公司和畢馬威，在深圳聯合發布《粵港澳大灣區融資租賃稅收政策白皮書》和《融資租賃行業稅收政策指引》，這是“稅務機關+龍頭企業+專業機構”的聯合研究新模式共同啟動“大灣區融資租賃稅收政策研究”專項工作以來取得的兩項階段性成果。

中國飛機租賃獲批50億人民幣儲架式ABS

2020年6月22日，中國飛機租賃集團控股有限公司宣布，獲上海證券交易所批準發行儲架式ABS，獲批發行額度人民幣50億元。這是我國飛機租賃行業的首單儲架式ABS，成功獲批得益于航空業穩步復蘇，國家密集出臺多項利好民航業的大背景，亦是中飛租賃多年來不斷提升飛機資產管理能力，開拓多元化融資渠道，和推動航空金融創新的又一成果。

 銀保監會：整治金融租賃公司等違規開展房地產業務

三、融資租賃行業解讀

渤海租賃2019年年報點評

渤海租賃股份有限公司（000415）是A股上市的以經營性租賃為主的租賃公司，實際控制人是海航集團。公司旗下擁有Avolon、GSCL、天津渤海租賃等境內外細分行業領先的租賃公司，已經形成以飛機、集裝箱經營性租賃為主，境內融資租賃為輔的業務格局，是全球第三大飛機租賃商、第二大集裝箱租賃商，旗下天津渤海租賃子公司是注冊資本最大的內資租賃公司。我們認為，飛機經營性租賃致力于飛機全生命周期管理，然而由于我國飛機制造的核心技術缺失，會對飛機全周期管理帶來較高的成本，維護、拆解和組裝缺乏技術支撐，處置資產定價能力不足，而渤海租賃旗下Avolon作為全球化飛機租賃平臺，在專業化方面具有顯著的比較優勢。

截止2019年末，渤海租賃總資產2655.37億元，同比減少7.10%；歸母凈資產377.54億元，同比增長5.64%。總資產下降主要是由于渤海租賃自2018年10月啟動聚焦“聚焦租賃主業、優化資產負債結構”的發展戰略后，連續售出了皖江金租、天津銀行、Avolon、聯訊證券等部分資產，主營業務進一步向飛機產業聚焦。2019年末，經營性租賃資產余額合計為1936.59億元，受飛機業務的拉動比去年同期增加7.71%，占總資產的比例達72.93%，經營性租賃相關資產占比達82.66%。其中，飛機經營租賃資產余額為1673.73億元，比去年同期增加9.51%，占總資產的比例達63.03%。飛機租賃是典型的重資產業務，與飛機經營租賃相關的重要資產還包括購買飛機預付款以及待售資產，公司還需為持續購買飛機支付定金，并通過適時出售飛機租賃資產不斷優化機隊結構。

公司融資租賃業務主要通過天津渤海和橫琴租賃開展，業務投向以飛機、集裝箱、基礎設施/道路橋梁/軌道交通、商業物業、機械設備等行業為主。2019年末，融資租賃業務相關的應收融資租賃款凈額83.38億元，比去年同期減少76.89%，主要是剝離皖江金租所致；從可比口徑看，應收融資租賃款凈額比去年同期下降23.78%。天津渤海境內融資租賃資產余額104.66億元，同比增長9.32%；橫琴融資租賃資產余額7.47億元，同比減少18.36%。

2019年，公司實現營業收入388.03億元，同比減少6.03%，歸母凈利潤18.48億元，同比下降18.90%。分業務模式來看，飛機和集裝箱經營租賃業務、飛機和集裝箱銷售業務、飛機和集裝箱融資租賃、其他融資租賃業務對營業收入貢獻度分別為60%：38%：1%：1%。2019年加權平均ROE為5.01%，比2018年下降1.79個PCT。根據杜邦分析顯示， ROE下降主要源于杠桿倍數和銷售凈利率的降低。Avolon、GSCL和天津渤海分別作為渤海租賃運營飛機經營性租賃、集裝箱經營性租賃和境內融資租賃業務平臺的三家子公司，Avolon的凈利率和ROE是最高的，分別為14.69%和8.85%；其次是天津渤海，ROE為7.31%； GSCL的ROE最低。

2019年6月末，渤海租賃的不良資產率為1.34%，較2018年末略有下降0.15個PCT，不良率下降的主要原因是2019年剝離皖江金租所致。從可比口徑看，公司2019年6月末公司的不良資產較2018年調整后不良資產增長4.20%，不良率上升0.02個PCT。

央行貨幣政策委員會2020年第二季度例會內容解讀

在貨幣政策方面，本次例會相對一季度例會新增“可持續發展”、“堅持總量政策適度”的表述。會議指出，要創新和完善宏觀調控，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實體經濟恢復與可持續發展放到更加突出的位置；堅持總量政策適度，促進金融與實體經濟良性循環，全力支持做好“六穩”“六�！惫ぷ�。

在貨幣政策工具的運用上，對比一季度“運用多種貨幣政策工具”，本次會議的表述調整為“綜合運用并創新多種貨幣政策工具”。會議指出，要有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的“直達性”，繼續用好1萬億元普惠性再貸款再貼現額度，落實好新創設的直達實體工具，支持符合條件的地方法人銀行對普惠小微企業貸款實施延期還本付息和發放信用貸款。

在引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、民營企業的支持力度方面，此次會議明確提出“提高小微企業貸款、信用貸款、制造業貸款比重”，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進“形成以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展新格局”。

關于打好防范化解金融風險攻堅戰，本次例會的表述由一季度的“平衡好穩增長、防風險、控通脹的關系”變為“把握保增長與防風險的有效平衡”。